1. Los activos mineros y su configuración

a. La valoración de yacimientos y activos mineros una decisión estratégica

b. Configuración de un proyecto minero

c. Qué proyectos pueden ser evaluados por RISKMANAGEMENT y real options

d. Fuentes de Incertidumbre y riesgo

e. La certificación de reservas y recurso es la clave

f. El diseño y las principales variables : ritmo optimo de producción, Ley de Corte, plan minero, desarrollo de programas de exploración geológica, pronóstico de precios de metales, Cu, Au, Ag, Mo, Fe, etc, y los principales precios de los insumos: precio de ácido, Aceros, Energía eléctrica, mano de obra, petróleo etc

2. Métodos tradicionales para tasar o valorar económicamente un activo minero

a. Metodología de H.D. Hoskold

b. Metodología de Morkill

c. Metodología de N.V.Volodamaniv

d. Metodología de VPN Flujo de caja descontado

e. Metodología de Mackenzie

f. Metodología de Cozollino

g. Metodología de Markowitz

h. Metodología de Hoskold Viera Lamothe

i. Metodología de Valoración de prospectos geológicos

3. Revisión de la teoría de opciones

a. Las opciones como derivados del activo subyacente

I. Opciones de compra, venta y opciones combinadas

II. Opciones americanas y europeas

III. Resultados de la opción

IV. Posiciones del comprador y del vendedor

V. ¿Qué inversiones pueden valorarse mediante opciones reales?

b. Valuación de opciones con los métodos binomial y replicated portfolio

I. Probabilidades objetivas y probabilidades hedge

II. Que se entiende por un mundo neutral al riesgo

c. La fórmula que ganó el premio Nobel: valuación de opciones que no reparten dividendos por el método de Black & Scholes. Revisión de los supuestos de la fórmula de B & S y de los procesos estocásticos: movimiento browniano geométrico

d. Valuación de opciones que pagan dividendos

e. Árboles binomiales con muchos pasos: convergencia con Black & Scholes. Revisión de la distribución binomial. El triángulo de Pascal y cálculo combinatorio

f. Diseño de modelos para valorar opciones en planillas de cálculo

4. Introducción a la valoración de opciones reales

a. Opción de Diferir la inversión: revisión del concepto del valor presente en la evaluación de proyectos de inversión con opción de aplazo

b. Opciones reales y DCF: asimetrías de riesgo y por qué no debe utilizarse la técnica de la tasa de descuento ajustada por el riesgo cuando valuamos opciones reales

c. Equivalencia entre DCF y el análisis DTA cuando no hay opciones reales. Construcción del árbol de eventos. Del árbol de eventos al árbol de decisiones

d. Valoración de opciones reales. Método de portafolio replicado. Método de la neutralidad ante el riesgo. Comparación entre el método del valor actual neto y el método de valuación de opciones reales. El VAN ampliado

e. Caso de aplicación: valoración de opciones reales de espera en la industria del Cobre. Comparación del método de valoración de opciones reales con los resultados obtenidos con la fórmula de Black & Scholes

f. Diferencias principales entre las opciones reales y las opciones financieras

5. Opciones reales clásicas

a. Opciones de expandir el negocio cuando el activo subyacente no paga dividendos

b. Opciones de contracción y abandono de la actividad. Cómo detectar las opciones reales y cuál es el valor del activo subyacente en cada caso

c. Combinación de opciones: valuamos las opciones de expansión, abandono y contracción al mismo tiempo

d. Valoración de la opción de expansión cuando el activo subyacente paga dividendos

e. Opción de cierre de faenas

f. Opción de capitalización del conocimiento

g. Opción de selección del paquete tecnológico

h. Opción de ley media de envío a planta

i. Opción de Política de consumo de reserva y selección de ley de corte

j. Opción de selección del ROP ritmo óptimo de producción

k. Opción de mejoramiento del producto

l. Opción de selección del método de explotación

m. Casos prácticos de aplicación

6. Opciones Compuestas y Opciones de Conversión

a. Opciones compuestas y opciones de conversión. Opciones compuestas simultáneas: la opción de compra de acciones sobre las acciones de una empresa endeudada

b.Opciones compuestas secuenciales: cuando una inversión es la llave para una nueva expansión

c. Opciones de conversión del negocio: abrir y cerrar la actividad, cambio en el método de producción

d. Tratamiento de los riesgos privados. Probabilidades subjetivas

e. Casos de aplicación: valuación de opciones reales en un proyecto biotecnológico aplicado a la industria agropecuaria

7. Aplicación de real options con Simulación de Monte Carlo, reversión a la media con saltos aleatorios

a. Presentación de la metodología de valoración

b. Identificación de flexibilidades y heurística de decisión

c. Modelo de simulación de Precios de los metales Cobre, Oro, Plata, molibdeno. Fiero, carbonatos, no metálicos, etc

d. Modelo de simulación de Precios de principales Insumos: Precio del petróleo, precio de la energía eléctrica, Precio del ácido sulfúrico, precio del acero, precio del cemento, precio de la mano de obra etc

e. Definición de escenarios estratégicos con Flexibilidad, los árboles de decisión

f. Simulación de Monte Carlo y uso del programa @RISK. CON ESTUDIO DE CASOS

g. Aplicación del análisis de riesgo: probabilidad de éxito, probabilidad de fracaso, costo de la incertidumbre, costo de la irracionalidad, medidas de riesgo, valores esperado para el VAN, TIR IVAN. Intervalos de confianza

h. Diferentes formas de estimar la volatilidad. Autocorrelación y reversión a la media. intervalos de confianza

8. Un estudio de casos y presentación de los resultados

a. Comparación del análisis real options con la técnica tradicional. ¿Qué muestra real options que no muestra DCF?. Énfasis en la mejora de la distribución de los retornos

b. Comparación entre las opciones reales y el análisis de riesgo, análisis de escenarios.

c. Proceso de evaluación y resumen de resultados

d. Comparación entre proyectos de diferentes tamaños. Método para jerarquizar proyectos usando DCF + Real Option

e. Análisis de Sensibilidad, tasa ajustada por el riesgo y simulación del VAN y RISKMANAGEMENT